房价收入比，是衡量一个地区房价合理程度的重要指标。易居研究院长期跟踪全国主要城市的房价收入比，但也存在一线城市房价收入比持续明显高于二三线城市的情况，国际大都市也是这种情况。因此，很难精确比较城市之间房价合理程度。

为了更加深入的分析房价收入比，我们创造了一个指标：房价收入比偏离度，依此来更加准确的衡量一个城市的房价，是否偏离过去十几年的正常轨道。

老杨从易居研究院的报告中，挑出十个典型城市，通过分析他们2001年以来历年的房价收入比变化，从中得出他们各自的房价收入比的偏离度情况，同时也表明房价是否存在泡沫（仅从短期来看）。

1、北京：房价基本无泡沫，短期还算合理，今年无战事！

从历年房价收入比走势来看，北京从2007年开始，房价收入比出现跳跃式上升，2001年至2006年维持在相对平稳的10左右。因此从自身发展来看，我们暂将10定为北京房价收入比合理值上限。2015年，北京房价收入比为14.5，与2014年持平，偏离合理值的幅度为45%。偏离度最大是2010年，近几年已有所回落，走势平稳，就短期而言，北京房价虽高，但基本没泡沫。

2、上海：房价收入比创新高，但偏离度低于北京，短期略有泡沫，不必深忧。

上海房价收入比2001年以来稳定上升，房价2004年左右快速上涨，2009年房价收入比由8.6升至12.5，2015年更是再创历史新高，呈现跳跃式上升。从历史走势看，相对合理的房价收入比在10左右。2015年，上海房价收入比为14，与2014年相比大升3.1，偏离合理值的幅度为40%。长期看，上海房价收入比偏离度并不算大，但短期看，过去一年房价涨幅过大，略有泡沫。

3、房价泡沫最大，胆大妄为，独秀于林，风必摧之！

深圳房价收入比2001年至2005年走势平稳，维持在8左右，2006年至2007年快速攀升，随后继续震荡上行，从2012年开始再度急速拉升，2015年更是达到了前所未有的高度。深圳按历史走势，将其合理值定在11左右。

2015年，深圳房价收入比为23.2，涨幅十分明显，偏离合理值的幅度高达111%。对于深圳房价，老杨也只能仰视了。我相信，明后年，我的脖子会舒服一些的。呵呵。

4、广州：请叫我二线城市，俺是乖孩子！

广州房价收入比2001年至2005年走势平稳，维持在7左右，2006年至2007年出现大幅攀升，随后保持一种高位盘整状态，从走势来看，合理值在9左右。2014年，广州房价收入比为11.8，比2014年下降1.4，偏离合理值的幅度收窄为16%。

其实，广州早就不愿当一线城市了。房价远弱于三位大哥，但却享受与三位同样的限购管制，老爸你能不能放我一马？我可是乖孩子呀。2016年，广州房价有补涨的需求！

5、天津：别忘了俺是老牌直辖市！房价有补涨需求！

如果说广州自甘下落，那么天津可是窝着一肚子气！作为曾与京沪比肩的老牌直辖市，天津的房价软蛋得太不像话了！天津房价收入比走势相对平稳，合理值大致在8左右，2005年后上行走势加快，2011年回归下行，2013年后企稳回升。2015年天津房价收入比为10，偏离合理值幅度由2014年的20%扩大到25%，仍小于京沪深，但总算超过广州，哈哈。

6、南京：省会城市当中，就数咱最牛叉了！

过去一年，南京房价非常强势，在省会中可谓首屈一指。南京房价收入比的走势上行启动点明显，即2009年。2001年至2007年走势平稳，2008年短暂下行后大幅攀升，2010年达高峰9.8，随后下行盘整，2015年再次抬头上冲，合理值定在8左右。2015年房价收入比为10，与2014年相比上涨1.1，偏离合理值的幅度为25%，与天津相同，把广州甩在身后！不过，当前南京已不适合投资房产了。

7、杭州：凭什么俺一直走软，西子姑娘要发脾气了！

杭州房价收入比总体保持上行态势，合理值大致在9左右，2005年后上行走势加快，2010年达到14.2的高峰，随后回探下行，并在2014年出现回探下降，2015年依然微幅调整。2015年杭州房价收入比10.1，比2014年微微降低,0.1，偏离合理值的幅度为18%。

历史上，杭州房价远强于南京，最风光的时点是2010年，房价收入比秒杀南京！也并不输京沪深厦！只是，其后凤凰落架不如鸡，杭州房价无奈示弱。看房价偏离度，当前杭州已低于京沪深厦津南肥等市。按老杨的研究：2016年杭州房价补涨动力，排在全国第一位！也是老杨“房地产板块轮动学说”的典型样本城市！

8、厦门：如果你们说我是妖怪，我也没意见，呵呵。

厦门房价收入比上升走势显著，在脱离2001-2002年低点后，于2003年启动快速上行模式，至2007年达到一个历史高点，然后步入高位盘整震荡格局，并于2014年再度爆发拉升。房价收入比由2001年的5.2跃升至目前的15.5，几乎增长了两倍。从历年数值来看，房价收入比的合理值为9，2015年为15.3，与2014年相比微幅下跌0.2，但仍旧显著高于合理值，偏离合理值的幅度为70%。

在老杨眼里，近几年厦门房价有点妖，第一，单价高，排在沪深京之后，全国第四！第二，涨幅大，尤其是万众低迷的2014年，就他一家，房价涨幅全国第一！妖气偏重。房价收入比偏离度高达70%，仅次于深圳，有泡沫苗头。如果你不惧妖，你还可与之共舞，否则请保持一定距离。

9、沈阳：头上三座山，房价何处才是底？

35个大中城市中，沈阳房价收入比走势可谓特立独行，是唯一呈现明显下行走势的城市。从2001年以来持续下降，房价收入比由9.3降至2015年的6，直观表明该城市房价增速明显慢于城镇人均可支配收入，房地产市场相对低迷。综合而看，沈阳房价收入比合理值在7左右，2015年为6，相比2014年下降0.4，偏离合理值的幅度为-14%，可见市场在持续探底。

哎呀妈哟，大沈阳就是难受。其实整个东北，都这熊样，头上三座大山：经济差、人口减、库存高。房价铁定没泡沫，反倒是“压缩饼干”。本地自住者，放心吃吧。投资需求就算了。投资只能找那种见底反弹的城市！

10、银川：无风无雨无太阳，这叫什么天气呀？

银川房价收入比的总体呈现“一字型”，十几年来，波幅很小，这也是西部很多城市的共同特征。 2010年分别位于历史最高点，而后逐步下跌，其合理值定在6左右。2015年房价收入比为5.5，与2014年相比上涨0.1，偏离合理值的幅度为-9%，可见此地基本没有房价泡沫可言。恭喜本地年轻人，购房比较容易，幸福指数远超一线城市。不过，本地有钱居民，可就难以享受房地产升值的那份快感了。要投资，还得看东部。

［杨红旭论楼市］系头条号签约作者

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