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今日，国家统计局公布了5月份的经济数据，结果显示多数经济指标继续走势，预计二季度经济增速仍难企稳。
差强人意的数据包括：5月份，社会消费品零售总比名义增长10.0%，增速比上月和上年同期均回落0.1个百分点。2016年1-5月份，全国固定资产投资同比名义增长9.6%，增速比1-4月份回落0.9个百分点。
看下图可知，今年1-5月全国固定资产投资增速，首次跌破两位数。作为努力打造的新引擎的消费，与
作为老引擎的投资，双双疲软，结果可想而知！经济仍在泥滩中打滚。
投资当中，又分为三架马车：
其一，1-5月工业投资同比增长5.4%，增速比1-4月份回落1.5个百分点。
其二，基础设施投资同比增长20%，增速比1-4月份加快1个百分点。
其三，全国房地产开发投资同比增长7.0%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。
显而易见，当前基建强，工业弱，房地产夹在中间。从绝对增速来看，房地产投资仍低于固定资产投资总增速，仍拖后腿。但相比去年，今年以来房地产开发投资增速出来显著反弹，对经济的正面作用趋于显现。
然而，就目前的形势而言，全国房地产继续复苏中，但5月份的数据中，除了开发投资增速略有下滑外，最关键的商品房销售增速也有所下滑，同比增长33.2%，增速比1-4月份回落3.3个百分点。
本轮房地产销售增速自此见顶了。按此走势，则房地产对经济的托底作用的边际效用递减中。
基于此，要想稳定经济增长，就必须继续刺激房地产，继续让其发挥支柱作用。因此，虽然个别城市政策收紧，但多数城市仍将实行宽松政策，下半年全国楼市继续回暖。
今年暂不必担心房价下跌，明年下半年开始，市场走势将趋弱，那个时候才值得业界担心。
［杨红旭论楼市］系头条号签约作者
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