从上周一开盘的1234美元每盎司，涨到周五收盘的1295美元，一周上涨近5%，再现今年春节过后的快涨节奏！

关于黄金，过去半年多，我曾集中分析过两次，并实操过两次，一次是2015年8-9月，没赚到； 第二次是今年1月至3月初，赚11个点；并且，都有文章分析思考过程及逻辑。

上周，是老杨第三次明确提示上车时机，同时也小投了一些（刚在杭州买过房，木钱了呀）。而且，老杨买的是黄金etf，帐户都曾给微信vip粉看过的。呵呵。

无论楼市，还是股市，还是其他投资领域，那些“公开唱空却做多”、“公开唱多却自己做空”的专家、分析师、公众人物，都应该被粉丝狠狠抽鞭！

闲话少扯。接下来谈黄金的逻辑。

时针拔回到2016年2月14日，情人节那天，小伙伴们都在外面沾花惹草，亲热甜蜜的时候，老杨宅家里，吭哧吭哧写了七八个小时，写了篇长文分析黄金市场。并说：可惜已来不及提醒：同学们，今年情人节最有价值礼物：金饰品！

在那篇长文中，我这样总结今年年初黄金上涨的逻辑。

第一个因素，凡有重大坏事发生，避险情绪上升，就有利于金价，所谓“乱世买金”。军事面、经济面、金融面、资本面，动荡甚至爆发危机，有利于金价上涨。刚步入2016年，全球经济增长预期下调，股市大跌、油价大跌、汇市大跌，金价走强可以理解。

第二个核心因素是美元。国际金价以美元计价，美元升值，利空金价，美元贬值，利好金价。另外，美元和黄金还是相互替代性的投资品（或避险品），而且美元比黄金更重要。长期看，这是影响金价的第一因素。2015年国际投行看空金价的主要原因，就是预期美元继续走强。但美元指数自2015年3月以来，一直在93至100的箱体高位振荡，近两周还下跌了3个多百分点，在96上下盘整。

第三个核心因素是利率。货币宽松，资金泛滥，低利率，有助于金价上涨，比如09年至2011年欧美货币超级宽松，推涨了金价。而2014年美国退出QE和2015年加息，皆打压了金价。但近期美联储放缓加息节奏，及欧日加码宽松，实行负利率，刺激了金价上涨。

站在此时的5月2日，分析过去两个月和当前的情形，上述三大逻辑依然没有改变，依然在主导着金价走势。 

其实，从2月15日至3月11日，金价仍振荡式的上涨至1287美元阶段高点。其后振荡下跌，最低至3月底的1206美元。在这一过程中，我曾公开表示自己因购房而在3月上旬卖金筹钱，在阶段性高位下车。

在3月下旬至4月上旬和中旬，在下跌和盘整的过程度，我曾几次在语音节目中提示：观察不动，不要加仓，适度减仓。

为什么会做这种提示？从技术分析：在一种资产价格长跌几年之后，任何一波反弹，一旦停止上攻，盘整多日、且出现下跌，都应给予足够的警惕！其实房地产短周期也有相似之处，一旦房价上涨超过一年后，某个时间开始房屋成交量持续收缩二个季度左右，就应小心房价下拐！

从逻辑分析，3月中下旬至 4月上中旬，出现了利空金价的因素：一是，欧美股市持续反弹，国际资本市场动荡显著缓和。二是，国际经济略有好转，国际油价强劲反弹。三是，人民币兑美元重新升值，国汇市趋稳。

但在上述三个利空因素同时，美元指标仍振荡下行，这一条则利好金价。所以利空同存，利空略大于利好。因此，从防范风险、保存胜利果实的角度考虑，在3月中旬下旬至4月上中旬，不加仓、或减仓，都属合理的应对举措。

现在回顾，如果不减仓，反而加仓，如今不是获利更多吗？确实如此！但做投资，“事后诸葛亮”是没用的。风险与收益，永远是敌人！

最重要是，在机会重新来临时，你能再次抓住。即便是为了防风险而在之前减仓，而如果你能及时的在上周一周至周三加仓，你仍能保持较佳状态。上周四周五大涨。而这一点，老杨在周一至周三，就已提示vip粉了（如下图）。

那么，上周（4月下旬）金价大涨、再创反弹新高的的逻辑是什么？未来几个月决定黄金走势的逻辑又是什么？

其一，美国加息放慢，美元大跌，货币宽松。将这三个因素放在一起综合分析。美元周跌幅超2%，算是较大跌幅。关键是，跌至93点，是2015年2月以来最低点。从下图中可见，从技术上分析，美元已属破位下跌。美元跌有利于金价。

当然，从逻辑上分析，美元大跌也美联储在加息节奏上的鸽派言论有关。宽松货币，利好金价。欧洲和日本的负利率，也逼着部分资金购入黄金。

不过，从逻辑上分析，美国加息只是节奏放缓，下次加息前后，仍会有利于美元走强。现在不宜断言美元将会持续下跌。

其二，欧美股市反弹中止，重新下跌。之前一个月，欧美股市经历了一个多月反弹。但4月下旬，反弹乏力，调头下跌。如下图的纳斯达克指数，已连跌两周，上周跌近3%，未来几周，大概率还将继续下跌。从长期走势看，美股已于2015年见顶的概率仍然过半。未来几个月，如果美股再创下跌新低，则有利于金价上涨。

其三，经济偏弱与通胀预期。4月28日某报告称，美国第一季度经济增长速度创下两年来最低，因为面对疲弱的全球金融形势和油价暴跌，美国消费者开始控制支出，就连企业也勒紧了裤腰带。当前美国就业情况很好，但经济略显弱。与此同时，美国通胀预期升温。

其实，在经历几年货币放水之后，未来几年全球通胀可能呈抬头之势。近几个月中国农产品与肉价上涨，也是一个表现。如果经济出现滞胀，则黄金必走强。

其四，人民币兑美元贬值未结束。去年8月和今年1月，人民币兑美元的脉冲式急速贬值，都成为引发国际金融动荡、金价大涨的导火索。而自今年1月初创创6.6反弹新高之后，美元兑人民币持续下跌，既与我国稳汇率有关，也与美元下跌有关。

但是，依当前中国经济现状和国际汇率竞争格局，人民币依然较大贬值需求！上周，这个因素没有出现，就已出现金价大涨。未来几个月，一旦人民币兑美元再度急贬值，则同样将利好金价。

最后，再看历史大逻辑。今年2月14日长文中，曾分析过黄金历史规律。这里重述如下：

过去半个世纪，影响金价变化因素多，综合来看：美元是第一决定因素，重大国际冲突（政治、战争、能源等）是第二因素，利率与流动性是第三因素。

注意：当时最关键的一段分析：

如果从技术分析来看，国际金价的月线图，经过2016年以来两个月线反弹之后，尤其是2月大涨，2013年以来月线首次顶破了30月均线，这是一个重大信号：金价连跌三年之后，出现了反转向上的可能性！不过，这还需要再观察两三个月。如果真能反转，则将出现中线行情！我认为概率较大。

如今，两个多月后，我们再拉出国际金价的月线图如下：结果发现：继2月首次顶破了30月均线后，3月和4月，继续站在了30月均线之上。同样按照情人节那天我的逻辑，现在则基本可以判断：金价反转了，正在出现中线行情！

最最后，还想提醒红粉一句：投资黄金，不宜炒短线。比如这位粉丝，在上周五（4月29日）留言：

结果是，当晚国际金价又比上午拉升了1个多点！大趋势向上的时候，不宜今买明卖，损失收益，增加交易费，劳神费心，实属瞎折腾。至少持有两个月，再作决断。

投资房产，也是这个道理。总有些粉丝问我：今年买、明年卖，可以吗？绝大部分情况下，都不可以！正确做法是持有几年。除非一年左右时间内，房价能够大涨超五成。比如，2015年至2016年一季度的深圳、上海、南京、苏州、东莞临深、通州、燕郊。

但问题的关键是，其一，在没有大涨五成之前，你怎么能准确的预测到他能涨五成？其二，即便你预测到了，但时机把握难度也很大，或者你入市时间晚了，或者楼市降温之前没能出货，都有可能赚不到钱！

［杨红旭论楼市］系头条号签约作者

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