回顾过去一年，确实股市中的大量鲜韭菜，都被收割了。跌至今年初的3000点左右，又有一茬老韭菜被收割了。节前2700点左右抄底的股市老狐狸，预计很快就会被夹住！

其实，还有更多韭菜在其他投资领域被收割，其中部分人属于在多个领域反复被收割，惨不忍睹，中年返贫，大量存在。

中国人投资理财的领域比较多，股市、楼市、民间借贷、银行理财、P2P、信托、债券、货币基金、黄金、购汇、储蓄等，另外股票基金等近似于股票，债券基金近似债券。

这其中，有些属于保本型或低风险。从投资角度看，风险与收益对等，如果剔除保本型产品，那么近几年中国人接触比较多的四大投资理财领域：股市、楼市、民间借贷、P2P。接下来，略加分析这四个领域，大家也看看，自己是否在哪里被坑爹了。

【民间高利贷】把亲友团整窝端掉了！

民间高利贷，人们渐渐已不再不关注了，但陷身其中、且无望拿回本金的人，心中的痛，仍未消停！

民间高利贷已存在多年，但多年前，主要繁荣于东部经济发达地区，比如浙江。大规模的扩散至全国，主要是2010年开始的。这主要与房地产有关，一半左右高利贷资金，都投向了房地产项目。另外，还有部分投向地方政府的公共项目，比如修路。

2008年四季度至2010年上半年，为了救经济而发行了大量货币，信贷极度宽松，企业申请贷款轻而易举。同时，国家又大力刺激楼市，导致三四线城市出现房地产开发热，众多中小开发商借助银行贷款，拿了很多地块。

而2010年4月开始实行严厉的房地产调控，其后国家收紧银根与信贷。商业银行大幅减少，甚至不再放贷给中小开发商，逼使开发商通过民间高息借贷。雪上加霜的是，2011年下半年全国楼市普遍降温，开发商资金紧张，只能以更高成本继续借贷，借新钱还旧帐。

市场持续低迷，直至2014年，很多开发商已撑不下去。于是高利贷的“游戏”只能爆掉。其实，很多开发商早就明白无望通过卖房实现赚钱，也明知道所借资金无法全部偿还，但只能硬着头皮继续借贷，其实质已构成“庞式骗局”。

早在2011年，温州等地的民间借贷泡沫就已破灭，但范围更大、危害更重的泡沫，却集中出现于2014年。典型案例是2014年7月，河北邯郸金世纪地产董事长史虞豹跑路事发，一时间邯郸风声鹤唳，投资者争相讨债、挤兑，危机爆发并快速蔓延。

同样是在2014年，河南洛阳、南阳等多地出现类似的高利贷泡沫破灭危机，众多担保公司、典当行等资金中介机构关门，或者苟延残喘，大量普通投资者或者暂时拿不回本息，或者注定已血本无归。

2014年1月，偶尔回老家河南过春节时，就听亲友同学说，他们都在放高利贷，把钱投给担保公司等机构，能获取20%以上的年回报，已持续两年多了。当时，我就意识到有问题，并提醒他们注意风险，不要盲目乐观，不要过于激进（见下图我曾在微博上两次提及）。

后来悲剧还是发生了，2014年下半年开始，我的很多亲友和中学同学，或者拿不到利息，也暂拿不回本金；或者确定性的拿不到本金了，老板跑路了。当地曾有人组织几次上纺，有时还被截阻，皆无果。

民间高利贷的受害群体，有两大特征：一是多分布于中小城市、城镇，甚至乡村，是比较底层的民众，学历偏低。二是在家人、朋友、同学、同事之间，通过人际传播，往往是一窝子亲友，同时落难！有点像传销。

【股市】把自认为高智商的人坑惨了！

如果说投资高利贷的人，是出于信任别人而被坑；那么还有一部分人，是因为过度自信而被坑：股民。

2015年的中国股市，又坑惨了一大批散户，其数量远大于高利贷投资者。中国证券登记结算公司数据显示，截止2015年12月25日，投资者数量为9792万，已接近1亿人。

2015年全年成绩单：沪指累计涨9.4%，振幅77%，深成指涨15%，振幅81%，创业板涨84%，振幅177%。

大家注意，虽然指数年度都涨了，但问题是振幅巨大，上半年狂涨，2015年6月12月达到5178点峰值，下半年大跌。因此，这种市况下，上半年新进场的散户，大部分都亏钱。

某大型财经门户网站发起的一项调查中，超过4成的投资者今年在股市中赚到了钱。仓位方面，有超过半成的投资者目前处于满仓状态，但值得注意的是其中只有24.9%的投资者是看好未来走势而主动满仓操作，另有28.7%的投资者属于被动满仓——股票全被套而又舍不得割肉。

另一家金融类门户网站再来看看股民的盈利情况：根据金融界网站调查发现，今年44%的股民表示只是感受了下数字游戏，35%的股民股灾中受重创，其中14%亏损超50%，收益率达到一倍的仅为13%。所以说，大部分股民2015年都是“杨白劳”，真是要哭死的节奏啊。

深交所金融创新实验室发布《深市新开户个人投资者学历分析报告》，就2014年初到2015年3月31日之间的深市个人投资者开户情况进行了分析，结果显示深市新开户投资者受教育程度不断提高，本科及以上占比达到37%。高中学历者占比逐年上升，2015年3月，深市个人投资者中大学以上占比达到47%。

百度股市通的调查数据表明，本科学历占比高达56%。

高学历、高智商，与炒股的成功率，基本没什么关系。有时，高学历的人过于自信，反倒会失败的更惨。

历史上一个著名的案例是：18世纪，在著名南海股票泡沫吹大与破灭的过程中，牛顿炒股损失了十年工资。牛顿感慨地说：“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。”

关于2015年股市，我已在多篇文章提及到，比如元旦长文中（点开可看：2016元旦：一个房地产研究者的长篇自白），在此重申一下我的观点：2015年上半年，我一直反对卖房炒股，同时预言：中国散户过去十年第四次被套进行时。6月中下旬大跌初期，我判断5178点大概率成为年内高点，下半年没戏了，并多次公开劝粉丝撤离。进入2016年以来，更是多次提示第二波全球金融动荡来了，上证将跌破3000点，股市彻底没戏了，建议粉丝们“避险式理财”，投资黄金、美元、银行理财等。

春节期间，全球股市都在破位下跌，熊味越来越浓，国际金融危机爆发的概率越来越大，与之相反，国际黄金罕见的大幅上涨，创了多年来的最好开年表现（见下图），老杨今年1月所购黄金，已涨超过10个百分点。首次买进时及后面两次加仓，都曾在微博微信中跟大家讲过，有粉丝相信并跟进，已有所收获了。依当前凶猛上涨之势，可能会演变成中期走牛。

当前，上证指数只有2700多点，确定性的将2850点跌破了。节后几个交易日内，跌破2500点的概率非常大，李大霄只能硬着头皮，继续忽悠“婴儿底3”“婴儿底4”……

广大散户朋友，你必须明白，对李所长及绝大多数股票分析师、股评家来说，他的绝大部分观点是职业需要，他们要吃饭，总不能像老杨自去年6月中旬以来那样：每次都说股市没戏了，苦劝大家撤离。对此，你如傻傻分不清楚，仍在拿自己的血汗钱“陪玩”，不能不说是一种悲哀！

老杨并非因为是楼市研究者，所以对股市持有偏见。2015年上半年我也买过指数etf，四季度也买过房地产etf。我有自成体系的逻辑框架和独立研判，等下一次牛市再来时，我会还会投资大势，同时还会提示大家机会。不过，那是几年之后的事了，2016年大家应远离股市。

老杨早就没有资金在股市了，当前之所以仍在关注，主要是在跟踪研究资本市场变化对楼市的影响。

【P2P】把喜欢虚拟世界的网民的钱骗走了！

近几年“互联网＋”，堪称最风光、最时髦了。什么行业都要跟互联网来一腿。如果在经济论坛上，那些当嘉宾的大佬们，不会在互联网方面聊几句，可就大大out了。

尤其是互联网金融，更是如日中天，其中又以P2P处于最大风口之上。可能是我有点老了，守旧了，对于P2P不太了解，也没兴趣花时间深研究过。因此，当2015年12月第一次有新闻曝出“e租宝”出事时，我还没听说过e租宝。

警方初步查明，上线不过一年半时间，“e租宝”实际吸收资金500余亿元，涉及投资人约90万名。“e租宝”95%的项目都是假的。

分支机构遍布全国，经营交易数据量庞大，为了毁灭证据，犯罪嫌疑人将1200余册证据材料装入80余个编织袋，埋藏在合肥市郊外某处6米深的地下，专案组动用两台挖掘机，历时20余个小时才将其挖出。

与线下民间高利贷的熟人口碑传播不同，P2P网上宣传，虚拟性更强，网民选择投资产品与机构，主要看两点：一是看收益率，贪图高利。

“1元起投，随时赎回，高收益低风险。”这是“e租宝”广为宣传的口号。许多投资人表示，他们就是听信了“e租宝”保本保息、灵活支取的承诺才上当受骗的。“e租宝”共推出过6款产品，预期年化收益率在9%至14.6%之间，远高于一般银行理财产品的收益率。

其二，网民会看实力、看品牌。e租宝老板的一女下属受访时表示：“老板要求几十个秘书必须穿戴LV，GUCCI，CHANEL等奢侈品牌，最夸张的时候，把全国的LV店，爱马仕店都买空了。

除了用奢侈品武装自己的工作人员，e租宝更是大手笔在电视上投放广告：比如，央视投放广告费3102万，北京卫视2454万，江苏卫视1440万、东方卫视1479万，天津卫视1440等。尤其是老百姓都比较相信央视，认为央视上的广告产品，都没问题。孰不知，央视也要靠广告赚钱呀！

另外一个事件，也与P2P有关。2015年12月，宋鸿兵在山西太原演讲时，一群自称被他忽悠了的投资者蜂拥而至，在讲台下将宋鸿兵团团围住，撕扯其衣服，并逼迫其道歉。此事件与其曾为昆明泛亚有色金属交易所站台有关。

自2015年4月起，泛亚有色金属交易所推出的“日金宝”投资项目发生挤兑。“日金宝”产品共融资达400亿人民币，涉及全国28个省市区20多万投资者，投资者的430亿元资金难以讨回，被指为“中国的庞氏骗局”。

在创新创业的大旗的庇护下，近几年P2P产业疯狂生长，监管却没能跟得上，在高利贷泡沫破灭之后，在央行不断降息之后，网民看到百分之十几的收益率，而且投资门槛极低，操作极为方便，于是自然有网民经不住诱惑。而中国几亿网民，天文数字的基数，即便是很小比例的人投资，也很容易引诱几百万人入圈。

但近两年我国经济增速下滑，很多行业和企业不景气，尤其是三四线城市的房地产高库存，哪有那么多项目，有能力为多如牛毛P2P机构与网络贷款提供十几个百分点利息？其结果，必然是越来越多产品爆掉，广告大中小网民投资者被坑爹。

如果说2014年全国范围内高利贷泡沫破灭，那么2015年P2P骗局也开始露馅！

终于，“e租宝”等恶性大案，让政府坐不住了。《国务院关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》2016年2月4日发：要求加快民间融资和金融新业态法规制度建设，尽快出台P2P网络借贷、股权众筹融资等监管规则，促进互联网金融规范发展。

大家请注意：当前形势，收益率超过10%的P2P产品，都要小心！行业太乱，信息不对称，普通网民根本没能力辨识不同产品的风险度。也只有陆金所这种大机构中的收益率10%以下的产品，才可适度考虑。

【楼市】2010年后把不懂技术的炒房者浅套了！

老杨是房地产职业研究人，谈起房地产，感触更深，想聊的话题也更多。但相比前三个投资领域，房地产的投资风险相对较小。所以，也没必要长篇大论。简要谈之吧。

从全球范围来看，房地产都是较好的长线投资品。但不同国家、不同发展阶段，差异较大。比如欧美国家，房产回报，主要靠租金（租金收益率明显高于中国），而房价上涨较慢，比如美国过去上百年，真实房价（类似地价）涨幅，只跑赢CPI一个百分点。不过，个别华人积聚的城市，如洛杉矶、旧金山、悉尼、多伦多等，某些时段房价涨幅较大。

但在发展中国家，在楼市快速增长期，投资房产收益率就会非常可观，尤其是东亚地区。比如中国。从全国新建商品房均价来看，2001年以来，只有08年微跌1.7%，其他年份都上涨。

其中，投资房产最好时间段：04年至09年（除了08年），四个年份房价出现两位数的涨幅，09年最强势。这一阶段，全国普涨，在哪里买房，都能大赚。

然而，2010年开始至今，房价涨幅收窄，基本保持在七上八下的水平（2014年弱），与GDP增速相当。这一阶段，全国楼市分化，在一线城市和少数强二线城市，投资房产仍是上选。

但部分二线城市、三四线城市、中小城镇的楼市走弱，房价涨幅很小，甚至下跌。投资房产已不合适，年均收益率低于银行理财。

少数地区反而亏钱，便多数也只是浅套。只有个别地区，房价大跌，如果你在2010年下半年和2011年上半年，在温州、鄂尔多斯购房，至今仍被套三成左右。甚至作为1.5线城市的杭州，当前多数板块的房价仍低于2010年末的水平。

总体来看，与民间高利贷、股市和P2P这三类虚拟资产相比，房地产属于不动产，有实物存在，即便暂时被套，投资者也不会过度惊慌和心痛。至于自住性购房者，则根本不必过于关注房价涨跌。

关于未来，在投资房产方面，机会仍将层出不穷，但大家必须清楚：买房就赚的时代，一去不返。想要靠投资房产增值，甚至致富，必须多学习、勤总结，提高技战术。尤其要在时机选择和区域选择方面，需要反复推演，慎之又慎。不宜频繁进出，但求精准投资。

大年初五，迎财神了。老杨花了一整天时间，写下这篇反思与总结性的投资理财文章。

在投资理财方面，失败并不可怕，可怕的是你不能正面失败！

希望各位也能像老杨一样：经常躬身反思、总结、悟道，如此才能不断进步。远离错误的投资理念与习惯，让正确的投资之道和准确的投资之术，与我们常相伴！

来吧，2016！祝愿老杨的每位粉丝，都能与财神共舞！

【杨红旭论楼市】系头条号签约作者

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