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黄金,将成为2016年全球最牛叉的投资品?

刚刚过去的一周,也是中国春节期间。全球资本市场,在1月份大跌的基础上,继续下跌,股市、汇市、油价,跌跌不休休。

然而,万绿丛中一点红:惟有黄金暴涨,国际金价一周上涨7.1%,创2008年12月以来最大单周涨幅!而且价格反弹至一年前。

上周末,纽约黄金期货收盘价为每盎司1239美元,相比2015年年末收盘价1060美元,已经上涨近17%!这在过去几十年,都属非常罕见。

黄金到底怎么了?去年下半年还有很多国际投行预言金价将跌破1000美元大关,谁知现在却一枝独秀,一飞冲天!难道这些国际投行的分析师、研究员,都是混饭吃的货色?

不过,紧盯老杨微博微信的粉丝们,却很清楚,老杨从今年1月就开始持续卖入黄金,前段时间还曾在微信朋友圈晒过证券帐户。老杨是个诚实人,不管是买房,还是理财,言行一致,且有公开提示。如图:1月11日首次买入。

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再如,1月15日,第二次加仓。后来又加了一次。并一直持有至今,平均建仓成本在1100美元左右。至今,总体已经上涨10个点左右了。

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因此,我考虑了一下,专门撰写这篇关于黄金的文章,以便让大家系统性的了解这一资产品。同时,趁此机会,也回翻过去几年我对黄金的一些观点和判断,做些自我反思和总结,讲四点吧。

一、大家会问,今年以来,黄金为何会一枝独秀?

原因当然有很多,但作为趋势研究者,我必须将其简化。正如我对房地产短周期趋势的研究框架,将千头万绪归纳为四大驱动力。

我将影响金价格走势的核心因素,归纳为三点:

第一个因素,凡有重大坏事发生,避险情绪上升,就有利于金价,所谓“乱世买金”。军事面、经济面、金融面、资本面,动荡甚至爆发危机,有利于金价上涨。刚步入2016年,全球经济增长预期下调,股市大跌、油价大跌、汇市大跌,金价走强可以理解。

第二个核心因素是美元。国际金价以美元计价,美元升值,利空金价,美元贬值,利好金价。另外,美元和黄金还是相互替代性的投资品(或避险品),而且美元比黄金更重要。长期看,这是影响金价的第一因素。

2015年国际投行看空金价的主要原因,就是预期美元继续走强。但美元指数自2015年3月以来,一直在93至100的箱体高位振荡,近两周还下跌了3个多百分点,在96上下盘整。

第三个核心因素是利率。货币宽松,资金泛滥,低利率,有助于金价上涨,比如09年至2011年欧美货币超级宽松,推涨了金价。而2014年美国退出QE和2015年加息,皆打压了金价。但近期美联储放缓加息节奏,及欧日加码宽松,实行负利率,刺激了金价上涨。

二、2015年8-9月份,老杨也买过一次黄金,为何失败?

今年这次买金,赚了。但这也是持续跟踪和研究的结果。因为上一次就没赚到。投资成功还是失败,有运气的成份,我们需要追求的是:降低运气的比重,提高个人的研判水平的比重。

如下图:2015年8月24日,第一次买黄金etf。

黄金,将成为2016年全球最牛叉的投资品? 那么,当时买金出于什么考虑?其实,当时的逻辑与当前相似:8月中下旬,中国经济数据差、人民币兑美元急贬值、国内股市破位下跌等因素,导致国际股市、汇市大跌。我认为有利于短期金价。下图是当时我的观点。

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然而,其后金价并未如我预判的那样的持续上涨,这其中有在干预下人民币汇率很快企稳、拒绝贬值等因素。

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  凭良心说,我对粉丝们是真心实意的,自己也一直言行一致,并公开自己的行动。10月23日和11月4日,分两次把黄金卖掉,基本打平。但是,之前多数跟着买进的粉们,却并未跟着我卖出,结果导致他们其后几个月多数被套。虽然他们操作不够坚定,没有及时跟着卖出,但我也心中有愧呀。不过,如果一直持有至今,则全部人都赚了,因为当前金价已明显超过当时水平。

而今年1月,当看资本市场重现2015年8?9月份情形,黄金上涨的逻辑重新出现时,我坚定的再次购入,而且所购金额是去年8月的两倍多,且加仓两次,还将准第三次加仓。

三,继续回顾,2013年4?5月“中国大妈”现象!

当时金价大跌,平素在股市喜欢“追涨杀跌”的中国大妈,这次反常的“追跌”黄金,试图抄底,而且越买越疯,当时国外内媒体都有大量报道。

对此现象,我当时写过几条微博如下:

黄金,将成为2016年全球最牛叉的投资品?黄金,将成为2016年全球最牛叉的投资品?   黄金,将成为2016年全球最牛叉的投资品? 另外,2013年5月16日,我在和讯理财专栏上发表了一篇文章,用比较多的文字详细分析了黄金市场。见下图,并将原文章摘要如下文。

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“前段时间,“中国大妈完胜华尔街”的新闻被热炒,带着一点调侃的味道,但也仍透着股喜气。然而,近几天国际金价持续下跌,媒体转而报道“中国大妈被套”。又有些许喜极生悲之气。

事情是这样的。2013年4月12日和15日,纽约黄金期货价格,连续两日暴跌,创下1980年以来最大跌幅,跌幅累计近14%,最低接近每盎司1320美元。之后,中国大妈像抢大白菜一样抢购黄金和黄金饰品,甚至还跑到香港和网上扫货。结果,金价非常神奇的止跌反弹,最高弹至1480美元。

然而,从5月上旬开始,纽约金价止涨盘整,近几天则转而连续下跌,15日跌破1400美元关口。另外,国内购买黄金需要手续费,当前大概比例为金价的5%左右。这就意味着,前段时间大部分抄底的大妈,都被套住了。

黄金市场,远非中国大妈们理解的那么简单。进入本世纪以来,国际金价总体一路上涨,但已于2011年8-9月见顶,最高达1923美元。其后,振荡下跌,也就是说,当前国际金价,已较高点下跌26%左右,而且尚未看到止跌的苗头。

黄金市场,涉及到国际金融体系内部及资本巨头之间的博弈,价格形成机制非常复杂。不妨关注一点,黄价与美元走势相反,2013年以来美元持续走强,由于预期美国定量宽松政策将逐步退出,未来一二年,金价不太可能重新步入长期上涨通道。”

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现在再来回顾,可以验证:2013年4?5月份,中国大妈抄底黄金,确实属于失误,这也是没有任何技术含量的所谓“羊群效应”,当时看似勇敢,其实不过是一群莽妇呀。

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四、放眼更长历史,回看过去半个世纪的黄金变迁史!

我从网上找到一个图,1968年至2010年的伦敦金价走势图,有点模糊,看走势即可。

1968年以来,国际金价曾有两次大牛市,第一次是1977年至1981年,持续四年左右。由于伊斯兰革命、两伊战争、石油危机、苏联入侵阿富汗等一堆乱事,导致金价暴涨近4倍。

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第二次是2001年至2011年,持续十年左右。从“911事件”开始,至2005年上半年,属于温和上涨的慢牛,这其间美联储的低息政策是重要因素。其后变成了快牛,直至2011年。这其间发生了很多事件,次贷危机、金融危机、货币大放水、欧债危机等,都成为推高金价的因素。十年暴涨近6倍! 

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其他时间,金价波幅不太大。值得关注的是,上世纪80年代和90年代,长达20年时间,都没什么表现,盘整加阴跌的长线走势。

如果看过去半个世纪金价变化,影响其变化的因素挺多,综合来看:美元变化是第一决定因素,重大国际冲突(战争、能源危机等)是第二因素,利率与流动性是第三因素。而金价与金融危机的关系似乎没那么密切,比如97-98年东亚金融危机,和08年下半年国际金融危机期间,金价并无明显上涨,甚至还有所下跌。

因此,预测金价走势,其实难度非常大。近日,彭博称:2016年的爆炸性行情推动黄金价格达到一年来最高点,全球股市熊市、美元下跌以及以及负利率扩散让投资者从其他市场仓皇出逃,进入黄金市场。

如果从技术分析来看,国际金价的月线图(如下图),经过2016年以来两个月线反弹之后,尤其是2月大涨,2013年以来月线首次顶破了30月均线,这是一个重大信号:金价连跌三年之后,出现了反转向上的可能性!不过,这还需要再观察两三个月。如果真能反转,则将出现中线行情!我认为概率较大。

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从基本面分析,在2016年这个特殊年份,在其他投资品皆一片绿的“乱世与熊市”当中,黄金铁定具有短线避险价值和投资价值 ; 另外,如果负利率国家越来越多,同时美元加息节奏大幅放缓,甚至转而再度实行货币宽松,则正如上图中的月线技术分析,黄金还可能有中线投资价值。

而这一切,都需要大家,边行动,边观察。先吃着碗里的,再看着锅里的。如果一旦形势不对头,则碗也不要了!

[后记]情人节,宅家里写了七八个小时,此文终于完稿。可惜已来不及提醒:同学们,今年情人节最有价值礼物:金饰品!

偶尔,有熟悉的朋友,也有陌生网友,会好奇的问:老杨,你也算是有一点江湖地位了,不用靠笔杆子赚钱了吧。还总是花那么多精力,宅在家里,苦巴巴的写这种长文章,而且还要查很多数据,你累不累呀,你写这种文章能赚几毛钱呀?

老杨坦承,确实没啥油水,活似丐帮帮主,看官们愿意赏几个,就赏几个吧。如能在提高自己研究与投资水平的同时,也能让一些真正的铁粉、跟随者从中受益,也算是一种精神慰籍了。唉,说到底,老杨不过是活在自己精神世界中的丐帮帮主呀。叫我雷锋,也行。不谢。


【 杨红旭论楼市 】系头条号签约作者

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